Παρότι το ανακοινωθέν της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είχε έναν σχετικά ήπιο τόνο, με την αναφορά στην "ανθεκτικότητα της οικονομίας της Ευρωζώνης" να αποσύρεται, η Κριστίν Λαγκάρντ στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου έστειλε πιο αυστηρό μήνυμα, ακυρώνοντας ουσιαστικά τις προσδοκίες για περαιτέρω χαλάρωση.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ επανέλαβε ότι η αβεβαιότητα στο διεθνές εμπόριο είναι χαμηλότερη, ενώ η προοπτική ανάπτυξης εμφανίζεται πιο ισορροπημένη. Ιδιαίτερη έμφαση δόθηκε στη δύναμη της αγοράς εργασίας και στην ανθεκτικότητα της εγχώριας ζήτησης, με την πρόβλεψη για ανάπτυξη το 2025 να αναθεωρείται προς τα πάνω. Παράλληλα, η ΕΚΤ εμφανίζεται καθησυχαστική ως προς τον πληθωρισμό, τονίζοντας ότι βρίσκεται σε ένα "καλό σημείο" και αναμένεται να διατηρηθεί εκεί και το 2026.
Σύμφωνα με το σχόλιο της Ebury, η τοποθέτηση της Λαγκάρντ ήταν απροσδόκητα αυστηρή, γεγονός που αποτυπώθηκε άμεσα και στις αντιδράσεις των αγορών. "Μια ακόμη μείωση επιτοκίων δεν αποτελεί πλέον το βασικό σενάριο", σημειώνει η Ebury, εξηγώντας ότι οι αγορές αποδίδουν λιγότερη από μία πιθανότητα στις πέντε για νέα χαλάρωση εντός του 2025. "Ο πήχης για περαιτέρω μείωση είναι πολύ υψηλός, με τον κύκλο μειώσεων ουσιαστικά να έχει ολοκληρωθεί", προσθέτει.
Η Ebury εκτιμά ότι για να εξετάσει η ΕΚΤ νέο γύρο χαλάρωσης, θα πρέπει να υπάρξουν σαφείς αποδείξεις πως οι αμερικανικοί δασμοί έχουν έντονη αρνητική επίδραση στην ευρωπαϊκή οικονομία – κάτι που θεωρεί απίθανο, ιδιαίτερα ενόψει του εκτεταμένου πακέτου δημοσιονομικής τόνωσης που προγραμματίζει η Γερμανία για το επόμενο έτος.
Σε επίπεδο αγορών, μετά την αρχική πτώση που ακολούθησε την ανακοίνωση της ΕΚΤ, οι αποδόσεις των 10ετών γερμανικών ομολόγων ενισχύθηκαν ελαφρά, αντανακλώντας τις πιο θετικές προοπτικές ανάπτυξης. Το ευρώ επίσης κατέγραψε απότομη άνοδο έναντι του δολαρίου, αν και η Ebury αποδίδει το μεγαλύτερο μέρος της κίνησης στα απογοητευτικά στοιχεία για τις νέες αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας στις ΗΠΑ, που αύξησαν τις πιθανότητες η Fed να προχωρήσει σε διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων μέσα στο έτος.
