Ενώ συνεχίζεται η "μάχη" στα αμερικανικά δικαστήρια για τους δασμούς του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, ένας νόμος απειλεί να εργαλειοποιήσει το αμερικανικό φορολογικό σύστημα υπέρ της εμπορικής πολιτικής του προέδρου.
Επενδυτικές τράπεζες και δικηγορικά γραφεία προειδοποιούν ότι αυτό θα μπορούσε να αποδειχθεί εξίσου σημαντικό με τον αντίκτυπο των δασμών στους επενδυτές, αναφέρει σε δημοσίευμά του το CNBC.
Το "Μεγάλο, όμορφο νομοσχέδιο" του Τραμπ, το οποίο εγκρίθηκε από τη Βουλή των Αντιπροσώπων την περασμένη εβδομάδα, περιλαμβάνει τις πιο σαρωτικές αλλαγές στη φορολογική μεταχείριση των ξένων κεφαλαίων στις ΗΠΑ εδώ και δεκαετίες, βάσει μιας διάταξης γνωστής ως "Section 899". Η νομοθεσία πρέπει ακόμη να λάβει την έγκριση της Γερουσίας.
"Βλέπουμε ότι αυτή η νομοθεσία δημιουργεί το περιθώριο για την αμερικανική κυβέρνηση να μετατρέψει έναν εμπορικό πόλεμο σε πόλεμο κεφαλαίων, αν το επιθυμεί", δήλωσε την Πέμπτη ο George Saravelos, επικεφαλής της έρευνας FX της Deutsche Bank.
"Το άρθρο 899 αμφισβητεί τον ανοικτό χαρακτήρα των αμερικανικών κεφαλαιαγορών, χρησιμοποιώντας ρητά τη φορολόγηση των ξένων συμμετοχών σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία ως μοχλό πίεσης για την προώθηση των οικονομικών στόχων των ΗΠΑ", πρόσθεσε, στο σημείωμα προς τους πελάτες, με τον υπότιτλο "εργαλειοποίηση των αμερικανικών κεφαλαιαγορών σε νόμο".
Το παράρτημα 899 του νομοσχεδίου αναφέρει ότι θα πλήξει οντότητες από "χώρες του εξωτερικού που κάνουν διακρίσεις" - εκείνες που επιβάλλουν εισφορές όπως οι φόροι στις ψηφιακές υπηρεσίες που πλήττουν τις αμερικανικές τεχνολογικές εταιρείες.
Η Γαλλία, για παράδειγμα, επιβάλλει φόρο 3% στα έσοδα από τις διαδικτυακές πλατφόρμες, στοχεύοντας κυρίως τεχνολογικούς κολοσσούς όπως η Google (Alphabet), η Amazon, το Facebook (Meta) και η Apple. Η Γερμανία φέρεται να εξετάζει παρόμοιο φόρο 10%.
Τι προβλέπει το νομοσχέδιο Τραμπ
Σύμφωνα με το νέο φορολογικό νομοσχέδιο, οι ΗΠΑ θα πλήξουν τους επενδυτές από αυτές τις χώρες αυξάνοντας τους φόρους εισοδήματος στις ΗΠΑ κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες κάθε χρόνο, ανεβάζοντας ενδεχομένως τον συντελεστή στο 20%.
Ο Emmanuel Cau της Barclays πρότεινε ότι και μόνο η ψήφιση της φορολογικής νομοθεσίας θα μπορούσε να καταστήσει τα assets σε δολάρια λιγότερο πολύτιμα. "Κατά την άποψή μας, αυτός είναι ένας κίνδυνος για τις εταιρείες που παράγουν έσοδα από τις ΗΠΑ και εδρεύουν σε χώρες που έχουν θεσπίσει ψηφιακούς φόρους (DST) ή εφαρμόζουν τον κανόνα Under Taxed Payment Rule (UTPR) του ΟΟΣΑ", ανέφερε ο Cau.
Ο UTPR επιτρέπει σε μια χώρα να αυξήσει τους φόρους σε μια επιχείρηση, εάν η επιχείρηση αυτή αποτελεί μέρος μιας μεγαλύτερης εταιρείας που πληρώνει λιγότερο από τον προτεινόμενο ελάχιστο φόρο του 15% σε άλλη δικαιοδοσία.
Τόνισε ότι εταιρείες όπως η εισηγμένη στο Λονδίνο Compass Group, η οποία παρέχει υπηρεσίες τροφοδοσίας σε σχολεία των ΗΠΑ, και η InterContinental Hotels, η οποία κατέχει τουλάχιστον 25 πολυτελή ξενοδοχεία στις ΗΠΑ, είναι πιθανό να επηρεαστούν από τον προτεινόμενο νόμο. "Με δεδομένο ότι η καθαρή διεθνής επενδυτική θέση των ΗΠΑ είναι έντονα αρνητική, υπάρχει πράγματι περιθώριο για εκροές κεφαλαίων, εάν πράγματι το S. 899 εγκριθεί από τη Γερουσία με την παρούσα μορφή του", πρόσθεσε.
Ο αντίκτυπος του νομοσχεδίου δεν θα περιοριστεί στις ευρωπαϊκές εταιρείες.
Το νομοσχέδιο "θα μπορούσε να αυξήσει σημαντικά τους φορολογικούς συντελεστές που ισχύουν για ορισμένα φυσικά πρόσωπα και επιχειρηματικές, κυβερνητικές και άλλες οντότητες", δήλωσε ο Max Levine της δικηγορικής εταιρείας Linklaters.
Αυτό σημαίνει ότι θα μπορούσε επίσης να στοχεύσει επίσης κυβερνήσεις και κεντρικές τράπεζες, κατόχους αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Η Γαλλία και η Γερμανία, για παράδειγμα, κατείχαν συνολικά αμερικανικά ομόλογα αξίας 475 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Μάρτιο.
Ο προτεινόμενος φόρος θα μείωνε τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων για τους εν λόγω επενδυτές, καθώς "η de facto απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων θα μειωνόταν κατά σχεδόν 100 μονάδες βάσης", πρόσθεσε ο Saravelos της Deutsche Bank.
"Ο αρνητικός αντίκτυπος στη ζήτηση για USTs και στη χρηματοδότηση του δίδυμου ελλείμματος των ΗΠΑ [εμπορικό και δημόσιο] είναι σαφής".
"Είναι πολύ κακό", δήλωσε ο Beat Wittmann, πρόεδρος της Porta Advisors με έδρα την Ελβετία. "Είναι μόνο ένα κομμάτι του συνολικού σχεδίου και συνάδει απόλυτα με αυτό που επιδιώκει αυτή η κυβέρνηση".
"Ο τελικός κριτής γι' αυτό δεν είναι το τι πιστεύουμε εμείς, αλλά η αγορά ομολόγων", πρόσθεσε ο Wittmann. "Η αμερικανική αγορά ομολόγων προεξοφλεί αυτές τις εξελίξεις και έχουμε δει τις τελευταίες εβδομάδες, ότι αν υπήρχε μια κίνηση προς τα ασφαλή καταφύγια, οι επενδυτές προτιμούν σαφώς τα γερμανικά ομόλογα".
