Ο πληθωρισμός στην Τουρκία κατέγραψε σημαντική υποχώρηση τον Μάιο, φτάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2021, γεγονός που ενδέχεται να επιτρέψει στην Κεντρική Τράπεζα να ξεκινήσει σύντομα έναν νέο κύκλο μείωσης επιτοκίων.
Σύμφωνα με την τουρκική στατιστική υπηρεσία (TurkStat), οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 35,4% σε ετήσια βάση τον Μάιο, έναντι 37,9% τον Απρίλιο. Το αποτέλεσμα ήταν χαμηλότερο από τις εκτιμήσεις, καθώς η μέση πρόβλεψη αναλυτών σε δημοσκόπηση του Bloomberg ήταν για 36%.
Η αιφνίδια πτώση αποδίδεται εν μέρει στη θετική επίδραση της βάσης σύγκρισης, καθώς πέρυσι την ίδια περίοδο είχε αντιστραφεί ένα κρατικό πρόγραμμα επιδοτήσεων κοινής ωφελείας, με αποτέλεσμα την εκτίναξη του πληθωρισμού στο 75,5%.
Θετική αντίδραση των αγορών
Το Χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης κατέγραψε ισχυρή άνοδο μετά τη δημοσίευση των στοιχείων, με τον δείκτη Borsa Istanbul 100 να ενισχύεται έως και 2,6%, οδηγούμενος κυρίως από τις τραπεζικές μετοχές. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων 2τούς και 5ετούς διάρκειας υποχώρησαν κατά 60 και 19 μονάδες βάσης αντίστοιχα, ενώ η τουρκική λίρα παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητη έναντι του δολαρίου.
Η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού ενδέχεται να ενισχύσει τις θέσεις των υπευθύνων χάραξης πολιτικής, οι οποίοι είχαν προειδοποιήσει ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλά μέχρι οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά να ευθυγραμμίσουν τη συμπεριφορά τους με τις προβλέψεις της Κεντρικής Τράπεζας.
Όπως δήλωσε πρόσφατα ο αναπληρωτής διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας, Cevdet Akcay: "Όσο λιγότερο μας παίρνουν στα σοβαρά, τόσο πιο αυστηρή θα είναι η στάση μας".
Από τη σύσφιξη στην επανεκκίνηση της χαλάρωσης;
Η Τουρκία είχε ξεκινήσει κύκλο μείωσης επιτοκίων, ο οποίος όμως διακόπηκε λόγω πολιτικής αναταραχής που σχετίστηκε με τη φυλάκιση του δημάρχου Κωνσταντινούπολης, Εκρέμ Ιμάμογλου, εξέλιξη που προκάλεσε ισχυρές πιέσεις στην τουρκική λίρα. Τον Μάρτιο, η Κεντρική Τράπεζα προχώρησε σε έκτακτη σύσφιξη της πολιτικής της για να περιορίσει τις απώλειες του νομίσματος.
Στη συνεδρίαση του Απριλίου, προχώρησε αιφνιδιαστικά σε αύξηση του βασικού επιτοκίου στο 46% από 42,5%, ενώ ενίσχυσε και το επιτόκιο δανεισμού για τις εμπορικές τράπεζες.
Κατά την τελευταία τριμηνιαία παρουσίαση τον Μάιο, οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό στο τέλος του έτους παρέμειναν στο 24%, δημιουργώντας διχογνωμία στους αναλυτές σχετικά με το αν η πρώτη μείωση θα έρθει τον Ιούνιο ή αργότερα. Επισήμως, ο στόχος παραμένει στο 5%, όμως οι ετήσιες προβλέψεις λειτουργούν ως ενδιάμεσοι στόχοι.
Σύμφωνα με τον Burak Isyar, επικεφαλής ανάλυσης της ICBC Turkey Investment, τα καλύτερα των προσδοκιών στοιχεία "δημιουργούν περιθώριο για επανεκκίνηση του κύκλου μείωσης επιτοκίων ήδη από τη συνεδρίαση του Ιουνίου, κάτι που ενισχύει το θετικό κλίμα στην αγορά".
Σε μηνιαία βάση, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 1,5%, έναντι 3% τον Απρίλιο, και κάτω από τη μέση πρόβλεψη του Bloomberg για 2%. Πτώση κατέγραψαν οι τιμές τροφίμων και μη αλκοολούχων ποτών, ενώ οι μεγαλύτερες αυξήσεις εντοπίστηκαν σε ένδυση-υπόδηση, μεταφορές και στέγαση.
Παρά την αυστηρή νομισματική πολιτική που βοήθησε στον περιορισμό της δολαριοποίησης των αποταμιεύσεων, οι επιχειρήσεις εκφράζουν ανησυχία για το υψηλό κόστος δανεισμού, καταγράφοντας συνεχόμενες ζημιές.
Όπως σημειώνει ο Guillaume Tresca, στρατηγικός αναλυτής αναδυόμενων αγορών στη Generali Investments, "με τα χαμηλότερα στοιχεία πληθωρισμού και την εντεινόμενη πίεση από τα τοπικά μέσα ενημέρωσης, ενισχύονται οι πιέσεις προς την Κεντρική Τράπεζα να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική".
Τι αναφέρει το Bloomberg Economics
Η απότομη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού τον Μάιο ενισχύει το σενάριο ενός ασύμμετρου κύκλου χαλάρωσης, που θα μπορούσε να φέρει τον πληθωρισμό στο 28% έως τα τέλη του έτους, σύμφωνα με την οικονομολόγο Selva Bahar Baziki. Αυτό αυξάνει τις πιθανότητες για μείωση επιτοκίων ήδη από το καλοκαίρι, καθώς η Τουρκία αντιμετωπίζει επιβράδυνση της ανάπτυξης.
