Του Νίκου Κωτσικόπουλου
Οι κίνδυνοι για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα στην EE παραμένουν αυξημένοι εν μέσω της συνεχιζόμενης εμπορικής αβεβαιότητας και των γεωπολιτικών εντάσεων, λέει το ανακοινωθέν του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου Συστημικού Κινδύνου (ESRB-ΕΣΣΚ), που προειδοποιεί ευθέως για το ρίσκο που ενέχουν τα stablecoins, σε μία περίοδο κατά την οποία το ευρώ κερδίζει πάνω από 15% έναντι του δολαρίου φέτος, μέσα σε ένα εξάμηνο.
"Η αναγνώριση της ανταλλαξιμότητας των stablecoins που εκδίδονται τόσο στην ΕΕ όσο και οι ΗΠΑ, ενδέχεται να θέσει σε κίνδυνο τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα", λέει το ΕΣΣΚ ευθέως και παίρνει θέση εναντίον τους.
Τα stablecoins, θεωρούνται από την "κοινότητα" των ασχολούμενων με τα cryptos, τα πλέον ασφαλή καθώς έχουν πολύ μικρότερες διακυμάνσεις σε σχέση με τα άλλα "κρυπτονομίσματα". Σε σχέση με τα bitcoins και τα άλλα "κρυπτονομίσματα", τα stablecoins, έχουν μία ιδιαιτερότητα: Είναι μόνιμα συνδεδεμένα (pegged) σε μια σταθερή αξία, σε μία ισοτιμία – συνήθως με ένα παραδοσιακό νόμισμα, όπως το δολάριο ή το ευρώ. Από εκεί και το όνομά τους και η φήμη τους για σταθερότητα.
Αλλά σε μία περίοδο κατά την οποία το δολάριο υποχωρεί και το ευρώ έχει ανέβει από τα 1,02 δολάρια στα 1,1776 δολάρια (πάνω από 15%), μπορεί να γίνουν παράγοντας ανισορροπίας και να "κάψουν" μεγάλα κεφάλαια στις αγορές των "κρυπτονομισμάτων".
Οι διαφορές για ένα stablecoin με ένα crypto
Ένα stablecoin, όπως είναι το πιο γνωστό, συνδεδεμένο με το δολάριο το Tether, είναι ότι θεωρητικά θα πρέπει να αξίζει πάντα περίπου 1 δολάριο. Ο σκοπός είναι να έχεις τα πλεονεκτήματα των cryptos, όπως είναι η εύκολη μεταφορά, το στοιχείο της αποκέντρωσης σε σχέση με τα νομίσματα, χωρίς να έχεις τις διακυμάνσεις στην αξία του σε σχέση με το νόμισμα στο οποίο αποτιμάται.
Θεωρητικά αυτό στην κοινότητα των cryptos, σημαίνει ότι το stablecoin, είναι ιδανικό για αποθεματοποίηση αξιών σε cryptos, χωρίς το ρίσκο των διακυμάνσεων, ενώ τα τα άλλα cryptos κινούνται ως αξίες όπως οι μετοχές και ενέχουν μεγάλο ρίσκο.
Η σταθερή "ισοτιμία" ενός stablecoin επιτυγχάνεται με αποθεματικά (μερικώς) στο νόμισμα με το οποίο είναι συνδεδεμένο, με άλλα cryptos και αλγοριθμικά. Ειδικά τα αλγοριθμικά stablecoins, προσπαθούν να διατηρήσουν μία σταθερή αξία χωρίς να έχουν αποθεματικά, αλλά βασίζονται σε "έξυπνα συμβόλαια" και τα μαθηματικά.
Δεν είναι τυχαίο που είναι τα πλέον ριψοκίνδυνα και μερικά έχουν αποτύχει θεματικά όπως π.χ. το Terra/Luna, που έχει γίνει ψηφιακό πετσετάκι.
Η ΕΕ επιτρέπει την έκδοση stablecoins υπό αυστηρούς όρους. Οι εκδότες, πρέπει να είναι εγκεκριμένοι από αρμόδιες αρχές σε κράτη-μέλη της ΕΕ.έχουν την υποχρέωση να διατηρούν επαρκή αποθεματικά και να τηρούν τις αρχές της διαφάνειας και της προστασίας των καταναλωτών.
Εταιρείες που έχουν λάβει έγκριση για έκδοση stablecoins στην ΕΕ είναι: Circle (εκδότης του USDC), Crypto.com, Societe Generale (εκδότης του USC CoinVertible), Banking Circle, Fiat Republic, Membrane Finance, Quantoz Payments και Schuman Financial.
Στις ΗΠΑ, εταιρείες που εκδίδουν stablecoins, είναι οι, Circle (USDC), Ripple (RLUSD), Tether (USDT). Η Tether δεν έχει άδεια λειτουργίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση βάσει του κανονισμού MiCA, ενώ αντιμετωπίζει προκλήσεις στις ΗΠΑ λόγω της έλλειψης διαφάνειας στα αποθεματικά της.
Τι λέει το ΕΣΣΚ
Το Γενικό Συμβούλιο συμφώνησε ότι οι κίνδυνοι για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα στην ΕΕ παρέμειναν αυξημένοι τους προηγούμενους τρεις μήνες εν μέσω της συνεχιζόμενης εμπορικής αβεβαιότητας και των αυξημένων γεωπολιτικών εντάσεων. Σημείωσε ότι η επιδείνωση των εμπορικών περιορισμών θα μπορούσε να περιορίσει τις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης, ενδεχομένως ωθώντας σε αύξηση τις εταιρικές αφερεγγυότητες και αποδυναμώνοντας τους ισολογισμούς των νοικοκυριών.
Το Γενικό Συμβούλιο παρατήρησε ότι οι παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές είχαν βιώσει υψηλό βαθμό μεταβλητότητας από την τελευταία του συνεδρίαση τον Μάρτιο. Ενώ οι αγορές είχαν ανακάμψει εν μέρει τις τελευταίες εβδομάδες, οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες δεν είχαν ομαλοποιηθεί πλήρως και δεν μπορούσαν να αποκλειστούν μελλοντικές - ενδεχομένως άτακτες - διορθώσεις. Στο πλαίσιο αυτό, το Γενικό Συμβούλιο σημείωσε τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, οι οποίες θα μπορούσαν να ενισχύσουν την αστάθεια, ιδίως στις αγορές συναλλάγματος και εμπορευμάτων.
Επιπλέον, το Γενικό Συμβούλιο σημείωσε ότι οι αυξανόμενοι δεσμοί μεταξύ τΩΝ κρυπτονομισμάτων και του χρηματοπιστωτικού τομέα χρήζουν στενής παρακολούθησης.
Στο πλαίσιο αυτό, το Γενικό Συμβούλιο τόνισε επίσης ότι η ΕΕ είχε εφαρμόσει πλήρως τις συστάσεις του Συμβουλίου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (FSB) σχετικά με τα παγκόσμια σταθερά κρυπτονομίσματα μέσω του Κανονισμού για τις Αγορές Κρυπτονομισμάτων.
Ταυτόχρονα, σημείωσε ότι οι συστάσεις του FSB δεν είχαν εφαρμοστεί πλήρως από όλες τις δικαιοδοσίες. Σε αυτό το πλαίσιο, τα μέλη ανησυχούσαν ιδιαίτερα για το γεγονός ότι η ανταλλαξιμότητα των σταθερών κρυπτονομισμάτων που εκδίδονται τόσο στην ΕΕ όσο και σε τρίτη χώρα, όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες, θα μπορούσε τελικά να θέσει σε κίνδυνο τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα στην ΕΕ.
Ως εκ τούτου, συμφωνήθηκε ότι το ΕΣΣΚ θα επιταχύνει το έργο του για την αξιολόγηση των συστημικών κινδύνων που σχετίζονται με τα σταθερά κρυπτονομίσματα και τον εντοπισμό τρόπων πρόληψης ή μετριασμού τους.
