Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, δήλωσε την Παρασκευή ότι η κεντρική τράπεζα, η οποία την περασμένη εβδομάδα αποφάσισε να σταματήσει τη μείωση του αποθέματος ομολόγων της, ενδέχεται σύντομα να χρειαστεί να αυξήσει τον ισολογισμό της μέσω αγορών ομολόγων.
"Το επόμενο βήμα στη στρατηγική μας για τον ισολογισμό θα είναι να εκτιμήσουμε πότε το επίπεδο των αποθεματικών θα έχει φτάσει σε επαρκές επίπεδο" από το τρέχον επίπεδο που είναι "κάπως πάνω από το επαρκές", σημείωσε ο Γουίλιαμς στο κείμενο μιας ομιλίας που προετοίμασε για την Ευρωπαϊκή Διάσκεψη της Κεντρικής Τράπεζας για τις Χρηματικές Αγορές 2025 στη Φρανκφούρτη, όπως μεταδίδει το Reuters.
Όταν αυτό συμβεί, "θα είναι η ώρα να ξεκινήσει η διαδικασία σταδιακής αγοράς περιουσιακών στοιχείων", είπε.
"Με βάση τις πρόσφατες και παρατεταμένες πιέσεις στην αγορά repo και άλλα αυξανόμενα σημάδια ότι τα αποθεματικά μεταβαίνουν από άφθονα σε επαρκή, αναμένω ότι δεν θα αργήσει η στιγμή που θα φτάσουμε σε επαρκή επίπεδα αποθεματικών", πρόσθεσε.
Στη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, την περασμένη εβδομάδα, η Fed ανακοίνωσε ότι η 1η Δεκεμβρίου θα σηματοδοτήσει την αποτελεσματική παύση μιας τριετούς διαδικασίας μείωσης των ομολόγων που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο της προσπάθειας στήριξης της οικονομίας και του χρηματοπιστωτικού συστήματος κατά τη διάρκεια της πανδημίας COVID-19.
Από το 2020, η Fed υπερδιπλασίασε το μέγεθος των συνολικών της χαρτοφυλακίων, φτάνοντας σε ένα υψηλό επίπεδο 9 τρισ. δολαρίων, χάρη στις επιθετικές αγορές ομολόγων του Δημοσίου και ενυπόθηκων ομολόγων.
Από το 2022, επιτρέπει σε ένα καθορισμένο ποσό αυτών των τίτλων να λήξει και να μην αντικατασταθεί, με στόχο να αφήσει επαρκή ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, ώστε να διατηρήσει τον σταθερό έλεγχο του εύρους των επιτοκίων των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, το κύριο μέσο που χρησιμοποιεί για να επηρεάσει την οικονομία, επιτρέποντας ταυτόχρονα την κανονική μεταβλητότητα της χρηματαγοράς.
Τα πρόσφατα σημάδια ανόδου των επιτοκίων στην αγορά, σε συνδυασμό με τη συχνή χρήση των μηχανισμών ρευστότητας της Fed, έδειξαν στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα ότι έχει ήδη προχωρήσει αρκετά στη μείωση των διαθεσίμων της. Ως εκ τούτου, αποφάσισε να διατηρήσει το συνολικό μέγεθος του ισολογισμού της σταθερό, στο τρέχον επίπεδο των 6,6 τρισ. δολαρίων
Ορισμένοι αναλυτές αναμένουν ότι η Fed θα μπορούσε να αρχίσει να αυξάνει τα χαρτοφυλάκιά της μέσω αγορών ομολόγων κατά το α' τρίμηνο.
Ο Γουίλιαμς επισήμανε ότι είναι δύσκολο να προσδιοριστεί πότε η Fed θα φτάσει σε επίπεδο αποθεματικών που θα καταστήσει αναγκαία την επανατοποθέτηση ρευστότητας στην οικονομία
"Παρακολουθώ στενά μια σειρά από δείκτες της αγοράς που σχετίζονται με την αγορά ομολόγων της Fed, την αγορά repos και τις πληρωμές, προκειμένου να αξιολογήσω την κατάσταση της ζήτησης αποθεματικών", δήλωσε.
Ακόμη, απηύθυνε προειδοποίηση ότι η αγορά ομολόγων για τη διατήρηση του σωστού επιπέδου ρευστότητας δεν αποτελεί μέτρο τόνωσης της οικονομίας.
"Οι αγορές για τη διαχείριση των αποθεματικών θα αποτελέσουν το φυσικό επόμενο στάδιο της εφαρμογής της στρατηγικής των επαρκών αποθεματικών της [Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς] και σε καμία περίπτωση δεν αντιπροσωπεύουν αλλαγή στη βασική στάση της νομισματικής πολιτικής", επισήμανε.
Τέλος, ανέφερε ότι τα εργαλεία ελέγχου των επιτοκίων της Fed, όπως το reverse repo και το Standing Repo Facility, λειτουργούν καλά και αναμένει να δει ενεργή χρήση του τελευταίου, το οποίο δανείζει μετρητά σε επιλέξιμες εταιρείες, στο εξής.
