Σε έκδοση ομολόγων σε ξένο νόμισμα έως το τέλος του έτους στοχεύει η αντιπρόεδρος του υπουργείου Κοινωνικής Πρόνοιας της Νότιας Κορέας ότι θα προχωρήσει η Εθνική Υπηρεσία Συντάξεων (NPS), μια κίνηση που θα ενισχύσει τις προσπάθειες διαφοροποίησης της χρηματοδότησης εν μέσω αυξανόμενης μεταβλητότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών.
"Όσο νωρίτερα, τόσο καλύτερα. Ιδανικά θα ήταν να γίνει έως το τέλος του έτους, εφόσον η αναθεώρηση των σχετικών νόμων προχωρήσει γρήγορα", δήλωσε στο Reuters την Τρίτη η πρώτη αντιπρόεδρος Υγείας και Πρόνοιας, Σέραν Λι.
Τα σχόλια της Λι σχετικά με το χρονοδιάγραμμα είναι τα πρώτα από κυβερνητικό αξιωματούχο για τα πρωτοφανή σχέδια έκδοσης ομολόγων σε δολάρια από το ταμείο. Το αδύναμο γουόν έχει ασκήσει πίεση στην NPS, το τρίτο μεγαλύτερο συνταξιοδοτικό ταμείο στον κόσμο, να διαχειριστεί καλύτερα τα χαρτοφυλάκια συναλλάγματός της για να σταθεροποιήσει την αγορά νομίσματος.
Το αδύναμο γουον έχει περιπλέξει τα σχέδια της Σεούλ να επενδύσει 350 δισ. δολάρια σε αμερικανικές βιομηχανίες στο πλαίσιο εμπορικής συμφωνίας με την Ουάσιγκτον, με ανησυχίες ότι επιπλέον εκροές κεφαλαίων θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν περαιτέρω το νόμισμα.
Η Λι προεδρεύει της επιτροπής συμβούλων λειτουργίας του ταμείου, μιας ομάδας που εξετάζει οποιεσδήποτε αλλαγές στις επενδύσεις και τη διαχείριση του συνταξιοδοτικολυ ταμείου ύψους 1.437,9 τρισ. γουόν (992,24 δισ. δολάρια).
Το γουόν έχει υποχωρήσει περίπου 7% έναντι του δολαρίου από τα μέσα του 2025, και το ταμείο έχει πουλήσει δολάρια στην αγορά συναλλαγματικών forwards για να στηρίξει το νόμισμα.
Αντιγράφει τη στρατηγική του Καναδικού ταμείου
Η NPS διεξάγει μελέτη σκοπιμότητας για να ξεκινήσει την έκδοση ομολόγων σε ξένο νόμισμα για πρώτη φορά, ενώ αναμένει την τροποποίηση του Νόμου περί Συντάξεων από τη Βουλή.
Αν και οι λεπτομέρειες, όπως το μέγεθος της έκδοσης, δεν έχουν αποφασιστεί, η Λι δήλωσε ότι "θα είχε νόημα να τεθεί ένα ανώτατο όριο γι’ αυτό, ως ποσοστό του μεγέθους των υπεράκτιων επενδύσεων του ταμείου". Αυτό θα μιμούνταν μια στρατηγική που χρησιμοποιεί το Canada Pension Plan Investment Board.
"Αφού πουλάει ομόλογα, ναι, αξιοποιεί κεφάλαια, αλλά μπορούμε να δανειστούμε με εγγύηση τα περιουσιακά στοιχεία του ταμείου", είπε η Λι, υπονοώντας ότι τα στοιχεία ενεργητικού της NPS σε δολάρια θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν ως εξασφάλιση.
Η έκδοση συνάδει με τον ευρύτερο στόχο του ταμείου για προσαρμογή της κατανομής περιουσιακών στοιχείων.
Το υπουργείο Πρόνοιας μείωσε την περασμένη εβδομάδα τον στόχο για έκθεση σε ξένα μετοχικά κεφάλαια στο τέλος του έτους στο 37,2% από 38,9%, ενώ αύξησε τον στόχο για εγχώριες μετοχές. Ο δείκτης KOSPI "εκτινάχθηκε" κατά 76% πέρυσι, σημειώνοντας το μεγαλύτερο άλμα από το 1999 και υπεραποδίδοντας σε σχέση με τα ομόλογά του.
"Μειώσαμε το μέγεθος των υπεράκτιων επενδύσεων για φέτος λόγω της πίεσης στην αγορά συναλλάγματος, αλλά αν μπορέσουμε να εκδώσουμε ομόλογα σε ξένο νόμισμα, αυτό το πρόβλημα θα λυθεί σε κάποιο βαθμό. Προσπαθούμε να βρούμε μια μέση λύση. Είναι μια ισορροπημένη προσέγγιση που δεν επιβαρύνει υπερβολικά τις χρηματοπιστωτικές αγορές αλλά προστατεύει και τις αποδόσεις μας", δήλωσε η Λι.
Η Λι τόνισε την ανάγκη ανασκόπησης των στρατηγικών πολιτικών αντιστάθμισης συναλλαγματικού κινδύνου της NPS.
"Αυτό που κάνουμε σήμερα σε ό,τι αφορά την αντιστάθμιση συναλλάγματος είναι να ανταποκρινόμαστε ευέλικτα στις συνθήκες της αγοράς. Καμία απόφαση δεν είναι μηχανική από τη φύση της", είπε.
Η αντιστάθμιση αυτή περιλαμβάνει την πώληση συμβολαίων προθεσμιακής αγοράς δολαρίου (dollar forward) για να αυξηθεί η προσφορά δολαρίων και να επιβραδυνθεί η πτώση της γουόν.
Σημαντικές αποφάσεις που επηρεάζουν τις αποδόσεις των επενδύσεων ή τη μόχλευση του ταμείου πρέπει να εγκρίνονται από την Επιτροπή Διαχείρισης της Εθνικής Υπηρεσίας Συντάξεων, της οποίας προεδρεύει το υπουργείο Πρόνοιας.
Η Λι δήλωσε ότι το υπουργείο Πρόνοιας, η NPS, το υπουργείο Οικονομικών και η κεντρική τράπεζα θα πραγματοποιήσουν την πρώτη επίσημη συνάντησή τους την Πέμπτη στο πλαίσιο ενός τετραμερούς συμβουλευτικού οργάνου, με στόχο τη διασφάλιση της σταθερότητας στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
