Ο πόλεμος στο Ιράν και οι συνεχιζόμενες εμπορικές εντάσεις θα μπορούσαν να πλήξουν την οικονομική ανάπτυξη της ευρωζώνης, να αυξήσουν το κόστος δανεισμού και να δυσκολέψουν ορισμένα κράτη-μέλη να στηρίξουν τους δημόσιους προϋπολογισμούς τους, σύμφωνα με έκθεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη.
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν σε μεγάλο βαθμό αγνοήσει τον πόλεμο στο Ιράν, με αποτέλεσμα οι μετοχές να διαπραγματεύονται σε υψηλές αποτιμήσεις, το κόστος δανεισμού των εταιρειών να παραμένει χαμηλό και τα περιθώρια απόδοσης μεταξύ των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης να διατηρούνται σε χαμηλά επίπεδα. Αυτό, σύμφωνα με την ΕΚΤ, δημιουργεί ανησυχίες ότι οι επενδυτές υποτιμούν τους κινδύνους.
"Ένα σενάριο αισθητά ασθενέστερης ανάπτυξης που συνδέεται με πιο επίμονο ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να προκαλέσει επαναξιολόγηση της δημοσιονομικής βιωσιμότητας και απότομη ανατιμολόγηση στις αγορές κρατικών ομολόγων", ανέφερε η ΕΚΤ στην εξαμηνιαία Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, όπως μεταδίδει το Reuters.
Μια τέτοια ανατιμολόγηση θα μπορούσε στη συνέχεια να αυξήσει το κόστος δανεισμού των επιχειρήσεων, δημιουργώντας έναν φαύλο κύκλο που θα απειλούσε τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και θα επηρέαζε την πραγματική οικονομία.
Ο κίνδυνος αυτός είναι ιδιαίτερα έντονος επειδή οι κυβερνήσεις ήδη χρηματοδοτούν ένα μεγάλο εύρος επείγοντων δαπανών, περιορίζοντας τα δημοσιονομικά τους περιθώρια.
"Οι υψηλές ανάγκες κρατικού δανεισμού που σχετίζονται, μεταξύ άλλων, με τις αμυντικές δαπάνες, την πράσινη μετάβαση και πιθανές δημοσιονομικές παρεμβάσεις για τη στήριξη νοικοκυριών και επιχειρήσεων από τις αυξανόμενες τιμές ενέργειας, είναι πιθανό να εντείνουν τις πιέσεις μεσοπρόθεσμα", πρόσθεσε η ΕΚΤ.
Στο πρόβλημα προστίθεται η αυξανόμενη έκθεση των hedge funds στις αγορές κρατικών ομολόγων. Αν και η παρουσία τους αυξάνει τη ρευστότητα σε κανονικές συνθήκες, τα hedge funds συχνά λειτουργούν με υψηλή μόχλευση, καθιστώντας τις κινήσεις των τιμών πιο ευαίσθητες στις μεταβολές του κλίματος.
Μια πιθανή μαζική ρευστοποίηση στις αγορές χρέους θα μπορούσε επίσης να επιδεινωθεί από σχετικά αδιαφανείς μη τραπεζικούς χρηματοπιστωτικούς διαμεσολαβητές, οι οποίοι τείνουν να έχουν χαμηλότερη ρευστότητα, μεγαλύτερη μόχλευση και πιο χαλαρή ρύθμιση.
Τέτοιοι διαμεσολαβητές έχουν εκτεταμένες διασυνδέσεις με πιο παραδοσιακούς δανειστές και θα μπορούσαν να μεταδώσουν την κρίση σε έναν κατά τα άλλα υγιή τραπεζικό τομέα, υποστήριξε η ΕΚΤ.
"Η πιθανότητα αυτοί οι έντονα διασυνδεδεμένοι κίνδυνοι να εκδηλωθούν ταυτόχρονα, ενδεχομένως ενισχύοντας ο ένας τον άλλον, αυξάνει τους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα", ανέφερε η κεντρική τράπεζα.
Η ΕΚΤ προειδοποίησε επίσης ότι οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να μεταδοθούν στην Ευρώπη.
Τα αμερικανικά ομόλογα θεωρούνται παραδοσιακά "ασφαλές καταφύγιο", όμως οι ανησυχίες για την αξιοπιστία της δημοσιονομικής πολιτικής των ΗΠΑ θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε απότομη αλλαγή αντιλήψεων με παγκόσμιες επιπτώσεις.
Η ΕΚΤ σημείωσε επίσης ότι οι αγορές δείχνουν ανησυχίες για την αυξημένη εξάρτηση των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης από δανεισμό, κάτι που απαιτεί προσοχή.
