Της Ελευθερίας Πιπεροπούλου
Η παγκόσμια αγορά venture capital όχι μόνο επιστρέφει δυναμικά μετά την επενδυτική διόρθωση των προηγούμενων ετών, αλλά εισέρχεται σε μια νέα φάση, στην οποία η τεχνητή νοημοσύνη συγκεντρώνει πλέον το μεγαλύτερο μέρος των διαθέσιμων κεφαλαίων.
Σύμφωνα με την τελευταία έκθεση Half-Time Report της Dealroom, οι παγκόσμιες επενδύσεις venture capital έφτασαν σε επίπεδο-ρεκόρ 506 δισ. δολαρίων κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, θέτοντας τη χρονιά σε τροχιά να εξελιχθεί δυνητικά στη μεγαλύτερη χρονιά όλων των εποχών για τη χρηματοδότηση startups.
Η μεγάλη αλλαγή, ωστόσο, δεν βρίσκεται μόνο στο ύψος των κεφαλαίων. Βρίσκεται κυρίως στην κατεύθυνσή τους.
Η ΑΙ καταλαμβάνει την αγορά
Η παγκόσμια αγορά venture capital εισέρχεται σε μια νέα εποχή, με την τεχνητή νοημοσύνη, τους γύρους χρηματοδότησης δισεκατομμυρίων και την ολοένα μεγαλύτερη συγκέντρωση κεφαλαίων στις αμερικανικές εταιρείες να διαμορφώνουν το νέο τοπίο.
Το 2025 οι επενδύσεις σε startups AI ανήλθαν σε 216 δισ. δολ., αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το μισό της παγκόσμιας αγοράς venture capital. Έναν μόλις χρόνο αργότερα, η χρηματοδότηση έχει εκτοξευθεί στα 398 δισ. δολ. μόνο στο πρώτο εξάμηνο του 2026. Η εξέλιξη αποτυπώνεται ακόμα πιο καθαρά στο μερίδιο της AI επί του συνολικού VC, καθώς η τεχνητή νοημοσύνη αντιστοιχεί πλέον στο 77% των επενδύσεων venture capital παγκοσμίως.
Πρόκειται για μια αλλαγή που μεταβάλλει συνολικά τη δομή της αγοράς. Τα μεγάλα late-stage rounds, η ανάπτυξη των υποδομών που απαιτούνται για την AI και τα foundation models συγκεντρώνουν πλέον τεράστιες ποσότητες κεφαλαίων, δημιουργώντας μια αγορά πολύ διαφορετική από εκείνη των προηγούμενων ετών.
Δεν είναι τυχαίο ότι οι μεγαλύτερες χρηματοδοτήσεις του 2026 αφορούν ακριβώς αυτή την κατηγορία.
Η εποχή των mega-rounds
Η άνοδος της AI συνδέεται άμεσα με την εμφάνιση μιας νέας κλίμακας χρηματοδοτήσεων. Οι γύροι άνω των 2 δισ. δολ. έχουν γίνει πλέον συχνότεροι, σε βαθμό που η Dealroom μιλά για την "εποχή των $2B+ mega-rounds". Το 2025 πραγματοποιήθηκαν 17 τέτοιοι γύροι, ενώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026 ο αριθμός έχει ήδη φτάσει τους 21.
Στην κορυφή της λίστας με τις μεγαλύτερες χρηματοδοτήσεις του 2026 βρίσκονται εταιρείες που αναπτύσσουν foundation models. Η μεγαλύτερη χρηματοδότηση ήταν τα 122 δισ. δολ. της OpenAI, ενώ ακολουθούν οι γύροι 65 δισ. δολ. και 30 δισ. δολ. της Anthropic.
Οι ΗΠΑ συγκεντρώνουν τη μερίδα του λέοντος
Η γεωγραφική κατανομή των κεφαλαίων αποκαλύπτει μια δεύτερη μεγάλη τάση: η αγορά VC συγκεντρώνεται ολοένα περισσότερο στις ΗΠΑ. Οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται μακράν στην πρώτη θέση της παγκόσμιας κατάταξης για το 2026, με 382,1 δισ. δολ. σε VC χρηματοδότηση. Ακολουθούν η Κίνα με 43,9 δισ. δολ. και το Ηνωμένο Βασίλειο με 17,1 δισ. δολ. Η Ινδία βρίσκεται στην τέταρτη θέση με 7,58 δισ. δολ.
Στην Ευρώπη, η Γερμανία ανεβαίνει στην πέμπτη θέση παγκοσμίως, με 5,46 δισ. δολ., ενώ η Γαλλία βρίσκεται στην έκτη θέση με 5,26 δισ. δολ. Στις επόμενες θέσεις συναντάμε τον Καναδά με 4,01 δισ. δολ., τη Νότια Κορέα με 3,93 δισ. δολ. και το Ισραήλ με 2,80 δισ. δολ., ενώ η Σουηδία συμπληρώνει την πρώτη δεκάδα με 2,78 δισ. δολ.
Η αμερικανική κυριαρχία γίνεται ακόμα πιο έντονη όταν εξετάζεται η σχέση της αγοράς με την AI. Στις ΗΠΑ η τεχνητή νοημοσύνη αντιστοιχεί στο 86% του συνολικού VC, έναντι 63,8% στην Κίνα και 54,4% στην Ευρώπη.
Η διαφορά αυτή δείχνει και το μέγεθος των οικοσυστημάτων. Οι ΗΠΑ διαθέτουν τους μεγάλους hyperscalers, τα κορυφαία AI labs και πολύ μεγαλύτερη πρόσβαση σε κεφάλαια, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για χρηματοδοτήσεις που δύσκολα μπορούν να ανταγωνιστούν άλλες αγορές.
Η Ευρώπη ανεβάζει ρυθμούς
Η εικόνα στην Ευρώπη, ωστόσο, δεν είναι αυτή μιας αγοράς που μένει στάσιμη. Αντίθετα, αρκετά ευρωπαϊκά οικοσυστήματα καταγράφουν σημαντικούς ρυθμούς αύξησης της χρηματοδότησης. Η Γερμανία εμφανίζει προβλεπόμενη αύξηση 46,7%, η Σουηδία 31,5% και το Ηνωμένο Βασίλειο 31,3%. Ακόμα υψηλότερα βρίσκεται η Ισπανία, με 58,3%.
Η εικόνα είναι σαφώς πιο συγκρατημένη στη Γαλλία, όπου η αύξηση διαμορφώνεται στο 2%. Αντίθετα, Ελβετία και Καναδάς εμφανίζουν μικρές μειώσεις, ενώ το Ισραήλ καταγράφει πτώση 10,2%.
Παράλληλα, η Dealroom καταγράφει πολύ υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης σε ορισμένα μικρότερα οικοσυστήματα. Το Ουζμπεκιστάν βρίσκεται στην πρώτη θέση με αύξηση 544,5%, ακολουθούμενο από την Αυστρία με 307,7%, την Γκάνα με 278,3%, το Πακιστάν με 264,2% και την Κίνα με 231,4%. Στην ίδια κατάταξη βρίσκονται η Αργεντινή (+229%), η Ουκρανία (+209,5%), η Κένυα (+200,2%), η Ουγγαρία (+185,3%) και η Κροατία (+181,4%).
Η αμυντική τεχνολογία
Η κυριαρχία της AI δεν σημαίνει ότι τα κεφάλαια περιορίζονται στις εταιρείες που αναπτύσσουν τα μεγάλα μοντέλα. Αντίθετα, δημιουργείται ένα ευρύτερο τεχνολογικό οικοσύστημα γύρω από αυτά. Η Dealroom κατατάσσει την AI και το enterprise software, αλλά και το deep tech, στις κορυφαίες κατηγορίες για VC χρηματοδότηση το 2026.
Παράλληλα, στους μεγάλους κερδισμένους της νέας επενδυτικής πραγματικότητας βρίσκεται και η αμυντική τεχνολογία. Η χρηματοδότηση σε defense, security and resilience έχει φτάσει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Από τα 19 δισ. δολ. το 2024, οι επενδύσεις εκτοξεύθηκαν στα 35 δισ. δολ. το 2025 και στα 40 δισ. δολ. το 2026.
Ωστόσο δεν ακολουθούν όλοι οι κλάδοι την ίδια πορεία. Στο climate tech η εικόνα είναι πολύ πιο στάσιμη. Οι επενδύσεις ανήλθαν σε 39 δισ. δολ. το 2025, ενώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026 διαμορφώνονται στα 19,5 δισ. δολ.
Το πρώτο εξάμηνο του 2026 επιβεβαιώνει μια νέα πραγματικότητα: η αγορά venture capital μεγαλώνει, αλλά ταυτόχρονα γίνεται όλο και πιο συγκεντρωμένη. Για τις startups, επομένως, το ζητούμενο δεν είναι μόνο να βρίσκονται στη σωστή αγορά, αλλά να μπορούν να ξεχωρίσουν σε ένα περιβάλλον όπου ο ανταγωνισμός γίνεται ολοένα πιο έντονος.
