Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Σκοτ Μπέσεντ προκάλεσε τους επενδυτές να τεστάρουν την αποφασιστικότητά του να στηρίξει το ιαπωνικό νόμισμα, υποστηρίζοντας ότι, όταν παρεμβαίνει πλέον στις αγορές, διαθέτει ουσιαστικά "εσωτερική πληροφόρηση" για τις επόμενες κινήσεις του Τόκιο.
"Τώρα έχω το πλεονέκτημα (I am the house now). Επομένως, όταν παρεμβαίνουμε στο ιαπωνικό γιεν, έχω αρκετά καλή εικόνα για το τι πρόκειται να κάνει η Ιαπωνία, τι πρόκειται να κάνει η Τράπεζα της Ιαπωνίας και ποιες κινήσεις θα κάνουν οι Ιάπωνες policymakers", δήλωσε ο Μπέσεντ σε εκδήλωση του Southern Methodist University στο Τέξας την Τρίτη, σύμφωνα με το Bloomberg. "Και μπορείτε να στοιχηματίσετε εναντίον μου, αν θέλετε".
Η φράση "the house" αποτελεί αναφορά στη γλώσσα του τζόγου και στην πλευρά του καζίνο, η οποία θεωρείται ότι διαθέτει το πλεονέκτημα απέναντι στους παίκτες. Στην προκειμένη περίπτωση, ο Μπέσεντ υπονοεί ότι, λόγω της θέσης του στην αμερικανική κυβέρνηση και της γνώσης που έχει για τις προθέσεις των ιαπωνικών αρχών, βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση έναντι της αγοράς.
Οι δηλώσεις αυτές συγκαταλέγονται στις πιο επιθετικές που έχει κάνει μέχρι σήμερα ο Μπέσεντ, στο πλαίσιο μιας ασυνήθιστης προσπάθειας να επηρεάσει τις αγορές και να τις κατευθύνει εκεί που επιθυμεί, παρά τον σκεπτικισμό που εξακολουθούν να εκφράζουν αρκετοί επενδυτές.
Ο πρώην διαχειριστής hedge fund, ο οποίος έγινε γνωστός για τις μεγάλες τοποθετήσεις του στις αγορές συναλλάγματος, επέβλεψε πρόσφατα τις πρώτες αγορές γεν από τις αμερικανικές αρχές εδώ και τρεις δεκαετίες. Παράλληλα, τον περασμένο μήνα αιφνιδίασε τις αγορές ανακοινώνοντας σχέδια για σημαντική αύξηση των επαναγορών παλαιότερων αμερικανικών κρατικών ομολόγων, με στόχο να περιοριστεί η απότομη άνοδος των αποδόσεων.
Ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών έχει συντονιστεί με την υπουργό Οικονομικών της Ιαπωνίας, Σατσούκι Καταγιάμα, για τις παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος, ενώ έχει αυξήσει την πίεση προς την Τράπεζα της Ιαπωνίας να προχωρήσει σε αυξήσεις επιτοκίων. Μια τέτοια κίνηση θα ενίσχυε το γεν και θα περιόριζε την ανάγκη της Ιαπωνίας να πουλά αμερικανικά κρατικά ομόλογα προκειμένου να στηρίζει το νόμισμά της.
"Κάθε φορά που κάποιος λέει: "Ο υπουργός Οικονομικών αναλαμβάνει ένα ρίσκο”... λοιπόν, αυτό είναι το όνειρό μου. Έχω ασύμμετρη πληροφόρηση", δήλωσε χαρακτηριστικά ο Μπέσεντ.
Το στοίχημα στο γεν
Ο Μπέσεντ αναφερόταν σε προηγούμενες περιπτώσεις κατά τις οποίες παρενέβη στις αγορές, μεταξύ άλλων στην κοινή αγορά γεν που πραγματοποίησε με την ιαπωνική κυβέρνηση στις 31 Ιουλίου.
Το ιαπωνικό νόμισμα ενισχύθηκε αρχικά, όμως τα κέρδη του περιορίστηκαν στις επόμενες συνεδριάσεις, καθώς οι traders επισήμαναν ότι οι δυνατότητες του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών να πραγματοποιήσει μεγάλης κλίμακας αγορές συναλλάγματος είναι περιορισμένες.
Έκτοτε, ωστόσο, το γιεν έχει ενισχυθεί σημαντικά και κινείται κοντά στο ισχυρότερο επίπεδό του από τις αρχές του έτους, χωρίς να υπάρχουν ενδείξεις για νέα παρέμβαση των αρχών.
Βασικός παράγοντας στήριξης του νομίσματος είναι οι προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, ενώ η διάσπαση του επιπέδου των 155 γεν ανά δολάριο έδωσε επιπλέον τεχνική ώθηση στην κίνηση.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας προσανατολίζεται, σύμφωνα με πηγές που γνωρίζουν το θέμα, σε αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης στις 18 Σεπτεμβρίου, αφήνοντας παράλληλα ανοιχτό το ενδεχόμενο να επιταχύνει τον ρυθμό αυξήσεων στη συνέχεια.
Ο Μπέσεντ έχει αφήσει επανειλημμένα να εννοηθεί τους τελευταίους μήνες ότι θα προτιμούσε η Τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξήσει τα επιτόκια, ώστε να στηριχθεί το γεν, αντί να απαιτούνται επαναλαμβανόμενες παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος.
"Οι δηλώσεις του Μπέσεντ έχουν τεράστια βαρύτητα. Το μήνυμα είναι σαφές: μην αψηφάτε τον υπουργό Οικονομικών", δήλωσε ο Ταντάσι Ματσουκάβα, επικεφαλής επενδύσεων σε ομόλογα στην PineBridge Investments Japan στο Τόκιο.
"Η παλιά λογική — ότι τα επιτόκια θα αυξάνονται μία φορά κάθε λίγους μήνες — δεν ισχύει πλέον".
Τα hedge funds στοιχηματίζουν ότι η ισοτιμία δολαρίου-γεν θα υποχωρήσει κάτω από τα 150 γεν έως το τέλος του έτους, ενώ ορισμένες συναλλαγές σε options με μεγαλύτερο ορίζοντα προβλέπουν ακόμη και πτώση προς τα 140 γεν.
Η υποχώρηση κάτω από το επίπεδο των 155 γεν, το οποίο λειτουργούσε ως σημαντική στήριξη και δεν είχε διασπαστεί τον Μάιο, παρά την παρέμβαση του ιαπωνικού υπουργείου Οικονομικών, ενθάρρυνε τους traders να αυξήσουν τις πτωτικές θέσεις μέσω της αγοράς δικαιωμάτων προαίρεσης.
"Οι δηλώσεις του Μπέσεντ δείχνουν ότι αναμένει διόρθωση στην ενίσχυση του γεν ακόμη και στα σημερινά επίπεδα", δήλωσε ο Τακούμι Νάγια, επικεφαλής της ομάδας trading συναλλάγματος στο τμήμα παγκόσμιων αγορών της Sumitomo Mitsui Banking.
"Πέρα από το κλείσιμο των short θέσεων στο γεν, υπάρχει πλέον και το ενδεχόμενο οι επενδυτές να στραφούν σε long θέσεις στο ιαπωνικό νόμισμα. Η ισοτιμία δολαρίου-γεν θα μπορούσε να υποχωρήσει κάτω από τα 150 γεν ακόμη και μέσα στον τρέχοντα μήνα".
"Τώρα εγώ είμαι το "house”"
Ο Μπέσεντ είχε κάνει παρόμοιο σχόλιο νωρίτερα μέσα στον μήνα, σε εκδήλωση του Charlotte Economics Club, δηλώνοντας: "Τώρα εγώ είμαι το "house”, επομένως γνωρίζω τι σχεδιάζουν να κάνουν οι Ιάπωνες".
"Η φράση του Μπέσεντ "τώρα εγώ είμαι το house” αντικατοπτρίζει τη νοοτροπία ενός πρώην χρηματιστή που κατανοεί πραγματικά τη δυναμική των αγορών. Αυτός πιθανότατα είναι και ο λόγος για τον οποίο η αγορά του δείχνει έναν ορισμένο βαθμό σεβασμού", δήλωσε ο Καζουσίγκε Κάιντα, επικεφαλής πωλήσεων συναλλάγματος στο υποκατάστημα του Τόκιο της State Street Bank & Trust.
"Είτε πρόκειται για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα είτε για το γιεν, οι διαδοχικές προειδοποιήσεις του πιθανότατα έχουν στόχο να διορθώσουν κινήσεις που, κατά την άποψή του, έχουν ξεπεράσει τα όρια".
Παρέμβαση-ρεκόρ από την Ιαπωνία
Η Ιαπωνία δαπάνησε το ποσό-ρεκόρ των 96,4 δισ. δολαρίων από τις 30 Ιουλίου έως τις 26 Αυγούστου για να στηρίξει το γεν, μετά την υποχώρησή του σε χαμηλό τεσσάρων δεκαετιών.
Η εκστρατεία παρέμβασης ενισχύθηκε και από την αμερικανική στήριξη, αν και οι αμερικανικές αρχές δεν έχουν ακόμη αποκαλύψει πόσα γεν αγόρασαν.
Όταν ο Μπέσεντ αποφάσισε να βοηθήσει την Ιαπωνία να στηρίξει το νόμισμά της, επέτρεψε μάλιστα στα μέσα ενημέρωσης να δουν το σημειωματάριό του, όπου σε μια λίστα ενεργειών αναφερόταν η αγορά έως και 10 δισ. δολαρίων σε γεν.
Σε προηγούμενες αμερικανικές παρεμβάσεις, το 1998 και το 2011, το ύψος των αγορών είχε κινηθεί πολύ χαμηλότερα, κοντά στο 1 δισ. δολάρια.
Ωστόσο, δεν είναι όλοι πεπεισμένοι ότι ο Μπέσεντ διαθέτει πράγματι πληροφορίες που δεν έχουν ήδη αποτυπωθεί στις τιμές της αγοράς.
"Είναι πιθανό τα σχόλια του Μπέσεντ για την "ασύμμετρη πληροφόρηση” να αποτελούν απλώς μπλόφα και να μην έχει καμία πληροφορία πέρα από εκείνη που έχει ήδη ενσωματώσει η αγορά στις τιμές", δήλωσε ο Γιουτζίρο Γκότο, επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος της Nomura Securities.
"Η μειωμένη πιθανότητα πολιτικής παρέμβασης από την πρωθυπουργό Σανάε Τακαΐτσι ενδέχεται επίσης να συμβάλλει στη δημιουργία δυναμικής για περαιτέρω ενίσχυση του γεν".
Η Ιαπωνία πιθανότατα πούλησε μέρος των τοποθετήσεών της σε ξένους τίτλους, συμπεριλαμβανομένων αμερικανικών κρατικών ομολόγων, προκειμένου να χρηματοδοτήσει την παρέμβαση-ρεκόρ στην αγορά συναλλάγματος. Η εξέλιξη αυτή έχει προκαλέσει ανησυχία στην Ουάσιγκτον, λόγω των πιθανών επιπτώσεων που θα μπορούσαν να έχουν οι πωλήσεις αμερικανικών ομολόγων στις μακροπρόθεσμες αποδόσεις.
Η Καταγιάμα δήλωσε την Τρίτη ότι η στάση της Ιαπωνίας απέναντι στην αγορά συναλλάγματος δεν έχει αλλάξει από την κοινή παρέμβαση με τις αμερικανικές αρχές και ότι ο στόχος της κυβέρνησης παραμένει η διατήρηση μιας ομαλής και εύρυθμης αγοράς συναλλάγματος.
Το δεύτερο μέτωπο: τα αμερικανικά ομόλογα
Την ίδια ημέρα, ο Μπέσεντ δήλωσε ότι η απόφασή του να διευρύνει το πρόγραμμα επαναγορών παλαιότερων αμερικανικών κρατικών τίτλων έχει στόχο να περιορίσει τον "πυρετό" στην αγορά ομολόγων.
Η παρέμβασή του, ωστόσο, έχει ήδη προκαλέσει αντιδράσεις.
Ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Στάνλεϊ Ντράκενμιλερ, ο οποίος είχε λειτουργήσει ως μέντορας του Μπέσεντ στα πρώτα χρόνια της καριέρας του ως διαχειριστή hedge fund, έχει προειδοποιήσει ότι ο πρώην προστατευόμενός του κάνει λάθος με το να παρεμβαίνει τόσο ενεργά στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Ο Μπέσεντ, πάντως, φαίνεται αποφασισμένος να συνεχίσει την ίδια στρατηγική: να αξιοποιεί τη θέση του στην αμερικανική κυβέρνηση, αλλά και την εμπειρία του ως trader, προκειμένου να επηρεάζει τις αγορές — από το γεν έως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.
