Αντιμέτωπες με την προοπτική ενός ακόμη έτους ζημιών βρίσκονται οι τρεις μεγαλύτερες αεροπορικές εταιρείες της Κίνας, καθώς το αυξημένο ενεργειακό κόστος και η υποτονική ζήτηση για αεροπορικά ταξίδια συμπιέζουν τα οικονομικά τους αποτελέσματα.
Η Air China και η China Eastern Airlines οδεύουν προς την έβδομη διαδοχική ετήσια ζημιογόνο χρήση από την έναρξη της πανδημίας Covid-19, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις αναλυτών που συγκέντρωσε η LSEG.
Σύμφωνα με το Reuters, η China Southern Airlines, η οποία είχε επιστρέψει στην κερδοφορία το 2025 για πρώτη φορά από το 2019, αναμένεται επίσης να περάσει εκ νέου σε ζημιές.
Η εικόνα επιδεινώθηκε αισθητά κατά το τρίτο τρίμηνο, περίοδο που περιλαμβάνει την κορύφωση της θερινής ταξιδιωτικής κίνησης και αποτελεί παραδοσιακά το ισχυρότερο τρίμηνο για τις κινεζικές αεροπορικές εταιρείες.
Ειδικότερα, τα καθαρά κέρδη της Air China υποχώρησαν κατά 92,6% σε ετήσια βάση, στα 270,6 εκατ. γουάν (40,62 εκατ. δολάρια). Η China Eastern ανακοίνωσε καθαρά κέρδη μόλις 64 εκατ. γουάν, καταγράφοντας πτώση 98,2% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025.
Ακόμη χειρότερη ήταν η επίδοση της China Southern, η οποία πέρασε σε καθαρές ζημιές ύψους 609 εκατ. γουάν, έναντι κερδών 3,84 δισ. γουάν το τρίτο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.
Και οι τρεις εταιρείες εμφάνισαν ζημιές στο εννεάμηνο, σε αντίθεση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025, όταν είχαν καταγράψει κερδοφόρα αποτελέσματα.
Διπλασιάστηκε το κόστος των αεροπορικών καυσίμων
Καθοριστικός παράγοντας για την επιδείνωση των οικονομικών επιδόσεων είναι η εκτίναξη των τιμών των καυσίμων αεροσκαφών, οι οποίες έχουν υπερδιπλασιαστεί από τότε που οι ΗΠΑ και το Ισραήλ ξεκίνησαν τη στρατιωτική επιχείρηση κατά του Ιράν, στα τέλη Φεβρουαρίου.
Και οι τρεις αεροπορικές εταιρείες επισήμαναν ότι η απότομη αύξηση του ενεργειακού κόστους είχε αρνητικό αντίκτυπο στα αποτελέσματά τους.
Παράλληλα, οι κινεζικοί αερομεταφορείς εμφανίζουν μεγαλύτερη έκθεση στις διακυμάνσεις των διεθνών τιμών του πετρελαίου, καθώς χρησιμοποιούν σε μικρότερο βαθμό στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου (hedging) για τις αγορές καυσίμων σε σύγκριση με πολλές ανταγωνίστριες εταιρείες στην Ασία και την Ευρώπη.
Το γεγονός αυτό περιορίζει τη δυνατότητά τους να προστατεύονται από τις απότομες αυξήσεις των τιμών και μεταφέρει ταχύτερα το πρόσθετο ενεργειακό κόστος στους ισολογισμούς τους.
Πιέσεις στους ναύλους από τον ανταγωνισμό και τον σιδηρόδρομο
Στην επιδείνωση της εικόνας συνέβαλε και η αδυναμία των εγχώριων αεροπορικών ναύλων, καθώς ο ανταγωνισμός στην κινεζική αγορά εντάθηκε κατά το τρίτο τρίμηνο.
Ιδιαίτερα ισχυρή είναι η πίεση από το εκτεταμένο δίκτυο τρένων υψηλής ταχύτητας, το οποίο αποτελεί εναλλακτική επιλογή για τους ταξιδιώτες σε πολλές δημοφιλείς διαδρομές εσωτερικού.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Huatai Securities, οι μέσες αποδόσεις ανά επιβάτη της Air China, ένας δείκτης που χρησιμοποιείται ως μέτρο της τιμολογιακής πολιτικής και των αεροπορικών ναύλων, υποχώρησαν κατά 5% κατά το τρίτο τρίμηνο. Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία δεν κατάφερε να μετακυλίσει στους επιβάτες την αύξηση του κόστους καυσίμων.
"Οι κινεζικές αεροπορικές εταιρείες αναμένεται να παραμείνουν σε ζημιογόνο τροχιά και κατά το τέταρτο τρίμηνο, το οποίο είναι εποχικά ασθενέστερο, λόγω της εκτίναξης των τιμών των αεροπορικών καυσίμων", εκτίμησε ο Νέιθαν Τζι, επικεφαλής έρευνας για τον κλάδο των μεταφορών στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού της BofA Global Research.
Όπως σημείωσε, τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου αποδείχθηκαν ελαφρώς καλύτερα από τις ήδη ιδιαίτερα χαμηλές προσδοκίες της αγοράς.
Παράλληλα, τα πρώτα στοιχεία δείχνουν ότι οι εγχώριοι αεροπορικοί ναύλοι αυξήθηκαν με διψήφιο ποσοστό σε ετήσια βάση μετά την αργία της Χρυσής Εβδομάδας τον Οκτώβριο, καθώς οι αεροπορικές εταιρείες διατήρησαν υπό έλεγχο τη διαθέσιμη χωρητικότητα.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον ίδιο, το κόστος καυσίμων εξακολουθεί να αποτελεί τον σημαντικότερο παράγοντα πίεσης.
"Τα περιθώρια κέρδους των κινεζικών αεροπορικών εταιρειών δέχονται ακραίες πιέσεις από την εκτίναξη των τιμών των καυσίμων και την υποτονική καταναλωτική ζήτηση", ανέφερε ο αναλυτής.
Όπως πρόσθεσε, οι εταιρείες επιχειρούν να αυξήσουν τις ώρες πτήσης ανά αεροσκάφος, προκειμένου να περιορίσουν το κόστος λειτουργίας. Ωστόσο, τα περιθώρια για ουσιαστικές περικοπές δαπανών παραμένουν περιορισμένα.
Βαριές απώλειες στο χρηματιστήριο
Η επιδείνωση των οικονομικών προοπτικών έχει αποτυπωθεί και στη χρηματιστηριακή πορεία των τριών ομίλων.
Από τις αρχές του έτους, οι μετοχές της Air China, της China Eastern και της China Southern έχουν υποχωρήσει κατά 38%, 46% και 39% αντίστοιχα, αντανακλώντας τις ανησυχίες των επενδυτών για την πορεία της κερδοφορίας τους.
