Δύο εβδομάδες μετά το σήμα της Κριστίν Λαγκάρντ ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ίσως κινείται προς την αύξηση των επιτοκίων, μια τέτοια απόφαση τον Ιούνιο καθίσταται λιγότερο πιθανή, σύμφωνα με το Bloomberg.
Καθώς οι τιμές του πετρελαίου δεν έχουν εκτοξευθεί τόσο υψηλά όσο φοβούνταν πολλοί, δεν υπάρχει ακόμη ευρύτερη επίδραση στον πληθωρισμό από την αύξηση του κόστους ενέργειας και η οικονομία της Ευρωζώνης παραμένει στάσιμη, οι αξιωματούχοι φαίνεται να αλλάζουν στάση.
Ενώ προηγουμένως διεμήνυαν ότι θα χρειαζόταν αυστηρότερη νομισματική πολιτική, εκτός εάν μετριαστούν οι πιέσεις στις τιμές και τερματιστεί η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, τώρα υποστηρίζουν ότι οι προοπτικές για τον πληθωρισμό θα πρέπει να επιδεινωθούν περαιτέρω για να μπορέσουν να δράσουν.
Κινητήρια δύναμη για τη μεταστροφή είναι η διαρκής αβεβαιότητα γύρω από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή - ένας παράγοντας που έχει ωθήσει σε στάση αναμονής και άλλες παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες με την ελπίδα ότι μια επίλυση της σύγκρουσης θα μπορούσε να αποτρέψει την ανάγκη για αύξηση των επιτοκίων.
"Μία αύξηση τον Ιούνιο παραμένει πιθανή και μπορεί να αποδειχθεί δικαιολογημένη, αλλά το ίδιο ισχύει και για τη στάση αναμονής", δήλωσε ο Stefan Gerlach, επικεφαλής οικονομολόγος της EFG Bank και πρώην αναπληρωτής διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Ιρλανδίας.
Οι έρευνες δείχνουν ταχύτερο πληθωρισμό βραχυπρόθεσμα, αλλά ότι οι προσδοκίες μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα παραμένουν σταθερές. Η αύξηση των μισθών, εν τω μεταξύ, φαίνεται να είναι υπό έλεγχο.
Ακόμα και το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου, Ιζαμπέλ Σνάμπελ, η πιο "επιθετική" αξιωματούχος της ΕΚΤ, δήλωσε αυτόν τον μήνα ότι ενώ ο κίνδυνος αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής έχει αυξηθεί, αυτό θα απαιτηθεί μόνο "εάν διευρυνθεί το σοκ των τιμών της ενέργειας".
Ο αντιπρόεδρος Λουίς ντε Γκίντος, ο οποίος συνταξιοδοτείται αυτόν τον μήνα, προέτρεψε για σύνεση, επικαλούμενος τον αντίκτυπο στην ανάπτυξη, ο οποίος εκτιμά ότι "θα γίνει πολύ πιο ορατός τις επόμενες εβδομάδες". Αλλά και ο επικεφαλής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, χαρακτήρισε τους φόβους για ύφεση "πραγματικούς και δικαιολογημένους".
"Βλέπουμε ήδη κάποια αδυναμία στην οικονομία", επεσήμανε ο Anatoli Annenkov, ανώτερος οικονομολόγος της Societe Generale. "Αυτό θα μετριάσει τις πληθωριστικές πιέσεις και θα μειώσει τον κίνδυνο δευτερογενών επιπτώσεων. Η σύσφιξη της πολιτικής δεν θα πρέπει επομένως να είναι ακόμη οριστική υπόθεση", σημείωσε.
Για ορισμένους, ωστόσο, οι αυξήσεις των επιτοκίων βρίσκονται στα σκαριά. Οι traders στοιχηματίζουν σε τρεις αυξήσεις, με την πρώτη να τοποθετείται τον Ιούνιο, ενώ οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg προβλέπουν δύο κινήσεις 25 μονάδων βάσης τον επόμενο μήνα και τον Σεπτέμβριο.
Άλλωστε, τα "γεράκια" της ΕΚΤ, όπως ο Γερμανός Γιοακίμ Νάγκελ, ο Αυστριακός Μάρτιν Κόχερ και ο Σλοβάκος Πέτερ Κάζιμιρ, τονίζουν ότι μια αύξηση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση μπορεί να αποφευχθεί μόνο εάν φτάσουν καλά νέα για τον πόλεμο.
"Πρόσφατα μηνύματα της ΕΚΤ υποδηλώνουν ότι η αύξηση των επιτοκίων είναι είτε αναπόφευκτη είτε η προεπιλεγμένη επιλογή, εκτός από τυχόν σημαντικές εκπλήξεις", δήλωσε ο Paul Hollingsworth, επικεφαλής της οικονομίας ανεπτυγμένων αγορών στην BNP Paribas Markets 360. "Θα μπορούσαμε ακόμη και να δούμε μια συζήτηση για ένα μεγαλύτερο βήμα εάν υπάρξει περαιτέρω σημαντική αύξηση στις τιμές της ενέργειας", είπε.
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ βρίσκονται αντιμέτωποι με μια δύσκολη επιλογή: Να επιδείξουν αποφασιστικότητα αυξάνοντας τα επιτόκια και να διακινδυνεύσουν να αναστρέψουν γρήγορα την πορεία τους, ή να περιμένουν περισσότερο και ενδεχομένως να αναγκαστούν να προσπαθήσουν να καλύψουν τη διαφορά.
Η Λαγκάρντ γνωρίζει πολύ καλά ότι η ΕΚΤ έχει κάνει και τα δύο λάθη στο παρελθόν. "Είμαστε συνεχώς διχασμένοι μεταξύ του κινδύνου να αντιδράσουμε πολύ γρήγορα ή του κινδύνου να αντιδράσουμε πολύ αργά", δήλωσε στην ισπανική τηλεόραση την περασμένη εβδομάδα.
"Η κατάσταση στη Μέση Ανατολή είναι πιθανό να παραμείνει εξαιρετικά αβέβαιη για κάποιο χρονικό διάστημα", δήλωσε η Katharine Neiss, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη στην PGIM. "Ως εκ τούτου, η ΕΚΤ θα θέλει να αποφύγει να περιοριστεί σε μια συγκεκριμένη πορεία".
