Της Ελευθερίας Κούρταλη
Οι ελπίδες ότι η κατάπαυση πυρός μεταξύ Ιράν και Ισραήλ θα είναι διαρκής έχουν ενισχύσει το επενδυτικό κλίμα, επιβεβαιώνοντας την Ιστορία, ότι τα γεωπολιτικά σοκ συχνά έχουν περιορισμένο και βραχύβιο αντίκτυπο στις παγκόσμιες αγορές. Ωστόσο, ενώ οι αγορές έχουν αντιμετωπίσει τα πρόσφατα γεγονότα με ψυχραιμία, εξακολουθούν να υπάρχουν αρκετές πηγές κινδύνου και πιθανής μεταβλητότητας, όπως τονίζουν οι αναλυτές, προειδοποιώντας να μην υπάρξει εφησυχασμός.
H εκεχειρία είναι εύθραυστη και μία λάθος κίνηση θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις εντάσεις και πάλι, με τη Μέση Ανατολή να παραμένει μια "γεωπολιτική πυριτιδαποθήκη", καθώς το παρελθόν δείχνει ότι η ηρεμία δεν διαρκεί. Την ίδια στιγμή η 9η Ιουλίου πλησιάζει, που είναι το τέλος της 90ήμερης παράτασης των αμοιβαίων δασμών, και κανείς δεν ξέρει πώς θα εξελιχθούν τα πράγματα στο εμπορικό μέτωπο, και τι θα αποφασίσει ο Τραμπ. Σε αυτό το πλαίσιο οι αναλυτές προειδοποιούν πως η μεταβλητότητα στις αγορές θα αυξηθεί και συστήνουν προσοχή και διαφοροποίηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου τόσο γεωγραφικά όσο και μεταξύ assets.
Υπάρχουν καλά και κακά νέα για την παγκόσμια οικονομία. Τα χειρότερα αποτελέσματα στο εμπόριο έχουν αποφευχθεί. Οι αλυσίδες εφοδιασμού ΗΠΑ-Καναδά-Μεξικού δεν έχουν διαλυθεί. Το εμπόριο μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας έχει ξαναρχίσει έπειτα από ένα σχεδόν εμπάργκο. Οι μαζικές εισαγωγές από τις ΗΠΑ πριν από τις αρχές Απριλίου και από τα μέσα Μαΐου σημαίνουν ότι υπάρχει μικρή μόνιμη ζημιά από την εμπορική κατάρρευση μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου. Από την άλλη πλευρά, η παγκόσμια ανάπτυξη επιβραδύνεται. Αυτό δεν φαίνεται καθόλου στη συμπεριφορά των αγορών, με τις μετοχές να έχουν ανακάμψει εντυπωσιακά από τα χαμηλά των τελών Απριλίου. Δεν υπάρχει ξαφνική κατάρρευση της δραστηριότητας, και οι αναλυτές δεν περιμένουν κάτι τέτοιο. Και αναμένουν πως σχεδόν κάθε μεγάλη οικονομία θα αποφύγει την ύφεση. Αλλά η οικονομική δραστηριότητα το 2025 θα είναι σημαντικά ασθενέστερη απ’ ό,τι πριν από έναν χρόνο και αυτό θα αρχίσει να φαίνεται έντονα στο β’ εξάμηνο. Οι αγορές δύσκολα δεν θα το νιώσουν αυτό, όπως σημειώνουν.
Οι θεσμικοί προετοιμάζονται για αναταραχές
Οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές μάλιστα προετοιμάζονται για αναταραχή και μεταβλητότητα, καθώς οι κίνδυνοι αστάθειας των τιμών του πετρελαίου ή νέων δασμολογικών σοκ θα μπορούσαν να διαταράξουν την εφησυχασμένη διάθεση της αγοράς και να προκαλέσουν sell-off. Μην έχοντας ξεχάσει το μαζικό ξεπούλημα των αγορών πριν από έναν χρόνο, τον Αύγουστο το 2024, όταν οι φόβοι για την παγκόσμια ανάπτυξη έπληξαν τις αγορές και οδήγησαν σε μεγάλες διακυμάνσεις στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων παγκοσμίως, οι μεγάλοι επενδυτές βλέπουν μετοχές, ομόλογα και νομίσματα ευάλωτα στο πλαίσιο μιας εύθραυστης εκεχειρίας Ισραήλ-Ιράν, των ασταθών τιμών του πετρελαίου και της αβεβαιότητας του εμπορικού πολέμου.